假设您要参加一场全程马拉松赛跑比赛，一共1人参加。在这之前这1人都进行了一场1公里的跑步比赛，其中8人的成绩都比您好，请问您在马拉松比赛中成绩大概会排第几名？
大多数人大概会回答，大约7-9名之间，取决于当天您的状态如何。答案错了，别忘了，马拉松全程大约是42公里，1公里赛跑能跑过您的，未必在41公里的比赛中能跑过您，这是一场耐力的比赛，很多人甚至无法坚持到终点。当然，这也取决于您，如果您也没有跑到终点，那么您的成绩就是并列最后一名，无论您是跑了2公里，还是3公里，还是4公里，只要您没有完成全程，您的成绩就是并列最后一名！
其实这句话是着名的价值投资者，Baupost基金的操盘手，塞斯卡拉曼在其27年年报中说的，“投资就像一场长跑，不是比某一段时间跑多快，首先您要能保证跑到终点。”
很多人都会崇拜短时间内跑的快的人，您可以听到，同事朋友邻里之间，最为津津乐道的就是，某某上个月买的股票，这个月居然连续3个涨停板，某某投资的一个饭店，去年收入了1万。最夸张的是昨天还有人跟俺说，他同事的妈妈去年做股票赚了4%。这真让俺瞠目结舌。且不论这个消息的真实性，而是4%的业绩，俺敢担保，一年两年或许，但是三年五年是绝不可能的，而4%的盈利，也可能面临更为惨重的损失。
但这绝不妨碍这类消息在朋友圈中的迅速传播，大家津津乐道与高收益，却忘记了，高收益一定会伴随高风险，这些人，或者是5公里赛跑的冠军，但很难变成马拉松全程的冠军。
还记得上一波牛市时，那些在投资市场上金光闪闪的投资大师们吗？号称坚定的价值投资者的但斌、在牛市疯狂之前就解散基金的赵丹阳、自称股神的林园、以及所谓巴菲特门徒的李驰，只要经历过上一波牛市的人，肯定都记得他们。
他们毫无疑问都是1公里赛跑的领先者，但是如果俺们在3公里的现在再回头来看看呢？
东方港湾投资管理公司董事长但斌，其经常在博客上公布其投资企业是如何之牛，比如涨幅百倍的腾讯、迭创新高的上海家化、广州药业、同仁堂、奇虎36、贵州茅台等等，然后真正的事实是如何的呢？但斌的旗舰的产品马拉松集合信托27月2月成立以来，6年多的总收益率只有4%多，平均每年不到7%。另一产品融新263东方港湾1期21年底成立以来，近三年总收益也只有1%多点，还不如银行储蓄呢。别忘了，这些收益还没有扣除基金经理们的管理费呢。他没有跑到终点。
曾经在股市大名鼎鼎的赤子之心基金的赵丹阳，因为入行较早，被称之为“私募教父”，在离开A股市场后，带领旗下信托投身印度股市，折损近3%而归，至今仍无翻身迹象。他没有跑到终点。
同威资产的基金经理李驰，曾被业内公认为中国复制巴菲特最成功的三位之一，最近曝出清盘危机，旗下多只产品净值都跌到了7毛甚至6毛以下，可谓触目惊心。他没有跑到终点。
再来看一下最具传奇色彩的人物也是大名鼎鼎的“股神”林园，林园曾在央视上自称股神，8元入市通过炒股身价数十亿，他开通微博刚发三条信息就引来十几万粉丝，宣称自己长期投资贵州茅台、云南白药、同仁堂等长期大牛股，但就是这样一位大师级人物也难免俗，旗下基金产品表现堪比但斌，同样是成立于27年2月份的林园1期如今净值也只有13多点，6年收益3%多点，最近六个月更是出现15%以上的下跌，林园2期和3期更惨，至今净值收益未负。他也没有跑到终点。
巴菲特有一句名言：“只有在潮水退去后，才知道谁在裸泳。”这些随着牛市而被媒体和大众极力吹捧，站在潮头浪尖的投资大师们，随着潮水退去，终于慢慢露出了裸露的身体。
作为一名真正的长跑选手，首先要保证跑过终点。而作为一名真正意义上的投资者，首先要保持常年收益的稳定性。在牛市的时候，俺身边有很多朋友非常看不起巴菲特，因为“他的年收益率才23%”。在最疯狂的时候，哪怕是投资普通的基金产品，一年也很可能有1%以上的收益率，因此，看不上巴菲特是有理由的。
但是，别忘了，巴菲特维持这样的收益率已经将近5年了！在这场长跑当中，短期能跑过他的不在少数，可以在一场长达5年的长跑中，能跑过他的，还当真没有。
投资是一场长跑，记得别在终点前就倒下了。
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